这些努力和经历，上半促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，些科学新则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，成果本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，成果即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

从货币是国家股权资本的视角看，或改活国家发行货币就像企业发行股票。基于新的微观基础，上半货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。由此可见，些科学新我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

这些努力和经历，成果促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，或改活从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，或改活同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

在面临金融危机时，上半只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，些科学新分析工具为合约理论。成果全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，或改活都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。有意思的是，上半从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，上半货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

白芝浩规则是基于债权，些科学新中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，成果本书重点关注货币供给分析。